El Banco Central advierte que el proceso de desinflación enfrenta "riesgos"

El Banco Central reconoce que el proceso de baja de la inflación atraviesa un momento sensible durante el primer trimestre del año. En su primer informe trimestral de política monetaria, la entidad advierte que existen “riesgos de carácter estacionales y transitorios” y un escenario de mayor incertidumbre, principalmente por cambios que se introducirán en la forma de medir el Índice de Precios al Consumidor (IPC). El documento busca explicar a la sociedad cómo ve hoy la economía y cuáles son las perspectivas a corto plazo.

Uno de los principales factores de riesgo mencionados tiene que ver con la estacionalidad de algunos precios, en especial los vinculados a carnes y derivados entre noviembre y marzo. Según el informe, esto puede influir en la inflación núcleo, que excluye precios regulados y estacionales. A esto se suma la actualización prevista de las tarifas de electricidad y gas, producto de la readecuación de los subsidios, lo que impactará directamente en los precios regulados. El Banco Central aclara que no fija metas de inflación ni realiza estimaciones puntuales para este período.

Otro punto clave es el cambio en la canasta de consumo del IPC que aplicará el INDEC. Con la nueva metodología, los servicios tendrán mayor peso —como vivienda y transporte— mientras que alimentos y bebidas perderán participación. Analistas privados estiman que, si este criterio se hubiese aplicado antes, la inflación de 2025 habría sido entre 2,5 y 3 puntos más alta que el dato oficial. Este ajuste metodológico agrega ruido a la lectura de los próximos índices.

Pese a este contexto, el Banco Central sostiene que el proceso de desinflación no está en riesgo. Asegura que, una vez superadas estas presiones temporales y asimilados los cambios en el IPC, “la inflación profundice su tendencia a la baja”. Para eso, confía en una política monetaria restrictiva, mayor estabilidad del tipo de cambio y una desaceleración en la dinámica de aumentos, visible por ejemplo en los acuerdos salariales.

El informe señala además que los precios de alimentos no afectados por factores estacionales ya muestran señales de moderación en las primeras semanas de enero. En paralelo, el Banco Central mantiene expectativas positivas sobre el aumento de reservas, apoyadas en una mayor demanda de pesos, mejores condiciones de financiamiento externo y el impulso de las exportaciones agrícolas, energéticas y mineras. Sin embargo, aclara que ese fortalecimiento dependerá en buena medida del acceso del Tesoro a los mercados internacionales para refinanciar deuda.

Finalmente, la entidad proyecta una recuperación gradual del uso de pesos en la economía. Estima que la cantidad de dinero en manos del público podría crecer cerca de 0,6% del PBI en todo el año, aunque advierte que en el primer trimestre esa expansión sería muy limitada, de apenas 0,1%, en línea con el actual proceso de moderación inflacionaria.

Con información de La Nación