Las criptomonedas ganaron terreno, a partir del final del cepo cambiario

Por Leandro Grecco
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Tras el levantamiento del cepo cambiario en Argentina, la economía ha transitado un proceso de ajuste que, si bien generó cierta volatilidad inicial, también abrió nuevas oportunidades para inversores y ahorristas. La liberación del tipo de cambio permitió una cotización del dólar más acorde con la oferta y la demanda, reduciendo la brecha cambiaria y aportando mayor previsibilidad al mercado financiero. 

Sin embargo, la inflación y la incertidumbre política siguen impactando en la confianza de los agentes económicos. En este contexto, las criptomonedas han ganado protagonismo como una alternativa de resguardo de valor y especulación, ya que ofrecen liquidez, acceso global y, en muchos casos, cobertura frente a la devaluación del peso. 

La nueva configuración del mercado, más flexible y expuesto a dinámicas internacionales, representa tanto un desafío como una oportunidad para quienes buscan diversificar sus inversiones y aprovechar las fluctuaciones tanto del dólar como de los activos digitales. 

En este informe especial de La Brújula 24, conversamos con el doctor bahiense Fernando Branciforte, abogado, diplomado en Criptoeconomía y Blockchain aplicable a los negocios, docente y letrado del Ministerio Público Fiscal en el partido de Villarino.

“En los últimos años, Argentina ha experimentado un notable crecimiento en la adopción de criptoactivos, impulsado por factores como la alta inflación, la devaluación del peso y las restricciones cambiarias fueron algunas de las tantas causales de acceso a estos bienes como una forma de resguardo de valor, ello a pesar de lo volátil de su precio y de los riesgos que invertir en esta alternativa conlleva”, resumió Branciforte. 

Y recalcó que “la reciente flexibilización del cepo cambiario por parte del gobierno de Javier Milei introduce cambios significativos en el panorama económico y financiero del país, afectando directa e indirectamente el uso y la regulación de las criptomonedas”. 

1. Marco Regulatorio de los Criptoactivos en Argentina

El letrado entendió que aunque no hay una legislación específica que regule integralmente, diversas normativas han abordado aspectos relacionados con su uso y fiscalización

Ley de Prevención del Lavado de Activos 

“La Unidad de Información Financiera (UIF), en el marco de la Ley 25.246, incorporó a los proveedores de servicios de activos virtuales como sujetos obligados, exigiendo el cumplimiento de medidas de debida diligencia, monitoreo de operaciones y reporte de actividades sospechosas. Esta inclusión busca prevenir el uso de criptoactivos en actividades ilícitas, como el lavado de dinero y la financiación del terrorismo”, acotó con énfasis.

No obstante, lanzó que “es así que, con la última modificación de la ley de lavado de activos, aquellas empresas mundialmente conocidas como Exchanges (casas de cambio) pasan a tener un marco regulatorio sobre el cual deben desarrollar y llevar adelante su negocio”.

Comunicaciones del Banco Central

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha emitido varias comunicaciones que impactan directamente en la operatividad de los criptoactivos:

• Comunicación "A" 6823 (2019): Estableció que las entidades financieras y emisoras de tarjetas de crédito debían obtener autorización previa del BCRA para acceder al mercado de cambios con el fin de realizar pagos al exterior por el uso de tarjetas en operaciones como la adquisición de criptoactivos
• Comunicación "A" 7030 (2020): Determinó que las personas físicas y jurídicas con activos externos superiores a USD 100.000, incluyendo criptoactivos, debían utilizarlos para cumplir con sus obligaciones en moneda extranjera antes de acceder al Mercado Único y Libre de Cambios (MULC).
• Comunicaciones “A” 7506 y 7759: La primera de ellas es dirigida a las entidades financieras donde se les prohíbe ofrecer a sus clientes de manera directa o indirecta cualquier producto relacionado con los criptoactivos, mientras que la comunicación “A” 7759 extiende tal prohibición a los Proveedores de Servicios de Pago (ej: Mercado Pago, Uala, etc).

En esa misma dirección Branciforte aseveró que “estas comunicaciones lo que buscaban como fin último era evitar que se recurra a los criptoactivos como una forma de adquirir dólares, básicamente era otra evolución indirecta del famoso cepo cambiario”.

Impacto de la Flexibilización del Cepo Cambiario en el Uso de Criptoactivos

A su turno, el experto bahiense en la materia infirió que la reciente flexibilización del cepo cambiario por parte del gobierno de turno ha generado cambios significativos en el uso y la regulación de los criptoactivos en Argentina.

Adquisición de Criptoactivos con Tarjeta de Crédito

“Con la flexibilización del cepo, se ha observado una apertura en la posibilidad de adquirir criptoactivos utilizando tarjetas de crédito en exchanges locales e internacionales. Aunque anteriormente existían restricciones que limitaban estas operaciones, actualmente no hay una prohibición explícita para realizar compras de criptomonedas con tarjetas en el mercado local. Sin embargo, es importante destacar que la disponibilidad de esta opción depende de las políticas de cada plataforma y de las entidades emisoras de tarjetas”, enunció el entendido en blockchain aplicable a los negocios.

Asimismo, lo argumentó recalcando que “conforme vemos, el valor del precio del dólar (y por ende el valor final en pesos del criptoactivo a adquirir) dependerá de la forma de pago del resumen de tarjeta de crédito ya que, en caso de abonar con billete dólar el precio será el mismo, pero si se abona en pesos deberá adicionarse los impuestos respectivos.

Acceso al Mercado de Cambios y Criptoactivos Empresariales

“La flexibilización también ha impactado en las operaciones empresariales relacionadas con criptoactivos. Anteriormente, las empresas estaban obligadas a liquidar sus criptoactivos para acceder al MULC, según lo establecido en la Comunicación "A" 7030. Con los cambios recientes, esta obligación ha sido eliminada, permitiendo a las empresas conservar sus activos digitales y acceder al mercado de cambios sin necesidad de liquidarlos previamente”, expresó Branciforte.

Posibilidad de las entidades financieras y PSPs de ofrecer productos de criptoactivos

“Si bien nada se dice, se infiere que la apertura de los mercados hacia una flexibilización mayor del dólar permitirá que las entidades financieras y Proveedores de Servicios de Pago puedan ofrecer criptoactivos como parte de sus servicios”, se esperanzó el entrevistado. 

Más allá de ese deseo, fue cauto: “Debemos aclarar que aún hoy esto sigue prohibido por cuanto la Comunicación que lo establece no fue derogada”.

Perspectivas Futuras

Con mirada optimista, fundó su anhelo con solidez: “La flexibilización del cepo cambiario en Argentina representa un paso significativo hacia la normalización del mercado financiero y la integración de los criptoactivos en la economía formal. Sin embargo, es fundamental que se establezca un marco regulatorio claro y coherente que brinde seguridad jurídica a usuarios e inversores, promueva la innovación tecnológica y garantice la estabilidad financiera”.

“Es esencial fomentar la educación financiera y la concientización sobre el uso responsable de los criptoactivos, para evitar fraudes y proteger a los consumidores. La colaboración entre el sector público y privado será clave para desarrollar políticas efectivas que impulsen el crecimiento sostenible del ecosistema de criptoactivos en el país”, teorizó Branciforte.

En paralelo, se animó a ir aún más allá: “El nuevo escenario que se presenta desde el último lunes ha abierto nuevas oportunidades para el uso y la regulación de los criptoactivos, permitiendo una mayor integración de estos activos en el sistema financiero. Si bien persisten desafíos, como la necesidad de un marco regulatorio específico y la promoción de la educación financiera, el país se encuentra en una posición favorable para aprovechar los beneficios de la tecnología blockchain y las criptomonedas en su economía”.

“Por otro lado, con la aparición del cepo cambiario, los criptoactivos y su falta de regulación, fueron una puerta de escape y acceso a “moneda fuerte”, es decir fueron un refugio de valor. Con la realidad actual y la posibilidad de adquirir directamente dólares, los criptoactivos cambiarán su rol en nuestra economía pasando a convertirse en una fuente de inversión con todos los riesgos de su volatilidad de ello conlleva”, concluyó el abogado.

Algunos datos para entender la nueva realidad

La consultora capitalina especializada en servicios financieros, Pragma Capital, trazó cuál será el panorama macroeconómico en el futuro a corto y mediano plazo, a partir del nuevo régimen cambiario y como consecuencia del “levantamiento del cepo” al dólar.

• El actual esquema busca reducir la brecha cambiaria y restablecer la confianza en el mercado de cambios. Al permitir una mayor flexibilidad, se espera mejorar la competitividad de las exportaciones y atraer inversiones. 

• Sin embargo, en el corto plazo, podrían observarse aumentos en la volatilidad de los precios relativos y en las expectativas inflacionarias, debido a la transición hacia un sistema más liberalizado. 

• La implementación exitosa de este esquema dependerá de la capacidad del BCRA para gestionar adecuadamente las intervenciones en el mercado y de la evolución de las variables macroeconómicas, en particular la inflación y las reservas internacionales.

• El Fondo Monetario Internacional (FMI), además de aprobar el desembolso de los fondos, ha flexibilizado las condiciones de uso de las reservas internacionales y eliminado restricciones previas, permitiendo al Banco Central de la República Argentina (BCRA) intervenir con mayor contundencia en el mercado cambiario. 

• Esta capacidad de intervención busca reducir la brecha cambiaria, estabilizar el tipo de cambio y fortalecer la posición de reservas netas del país. Estas medidas son fundamentales para estabilizar la economía argentina, disminuir la brecha cambiaria y establecer las bases para un crecimiento sostenible en el mediano plazo. 

• Entre los riesgos que aparecen en el radar se pueden puntualizar dos: el primero es que con inflación más alta en los próximos 60 días, el riesgo es que el Gobierno pierda capital político antes de consolidar resultados. Si el BCRA no logra comprar reservas la credibilidad del nuevo esquema quedaría comprometida.